伴随着5月底的一纸协议，多家银行对香港“老字号”银行——永隆银行的逐鹿尘埃落定。招商银行以193.2亿港元“迎娶”永隆，究竟是不是物有所值，关键要看后续的整合工作。

　　招行相关负责人透露，对于永隆的整合牵涉到战略、机构、渠道、业务、产品、客户、管理、人员、IT和文化等方方面面，目前已成立了专门的并购整合工作小组。

　　未来一段时间内，招行将利用永隆的网点和平台着重在香港市场发展信用卡、财富管理及网上银行等业务，“让招行两地一卡通铺遍香港的每一个角落。”

　　划算的“联姻”

　　“156.5港元/股的报价在众多逐鹿者中绝对不算是最高的。”上述负责人表示，招行在文化、语言及高度市场化等方面与永隆有相通之处，永隆才会在第二轮报价阶段主动要求第一轮出局的招行重新加入。与其说招行并购了永隆，不如说永隆选择了招行。

　　对于现金流异常充足和融资能力出色的招行而言，以193.2亿港元分享永隆遍布香港的35间分行、既有的人才和丰富的管理经验，似乎并不算昂贵。

　　“193.2亿港元只相当于招行一个会计年度的利润，2007年招行就实现利润150亿人民币以上，从今年一季度63亿元的盈利情况来看，2008年全年的利润至少有200亿人民币。只用一年的利润就能打开香港市场，你说到底值不值?”上述负责人显然认为这是一桩非常划算的买卖。

　　在大量研究机构针对本次并购案出具的研究报告中，记者发现，多数机构对于并购双方业务的互补性、文化的趋同性给予肯定。

　　此外，永隆设于开曼群岛的分行也是招行此番并购的一大动因。

　　据了解，招行有相当一部分客户在开曼群岛、BVI等地注册有离案公司，2007年底，招行的离案业务中，开曼群岛业务占比就达50％左右。但由于在开曼群岛没有开设分行，招行离案业务的效率和成本受到了一定的影响。此番并购成功后，永隆开曼分行将成为招行离案业务的“滩头阵地”。