减息还是加息？这是目前全球几大央行都为之挠头的问题。一方面，美国经济衰退的影响正在全球蔓延，全球经济和金融市场前景仍令人担忧。另一方面，持续高位的原材料和能源价格增加了通胀压力。货币政策在防止经济衰退和应对全球通胀之间左右为难。

　　美国：降息周期仍未见底

　　去年9月以来，美联储已连续6次降息，利率水平总计下降了300个基点。但由于美国经济数据表现依旧疲软，市场预计美联储4月份将继续降息。

　　美联储4月8日发表的上一次议息会议纪要显示，虽然美联储几乎采取了前所未有的手段来应对信贷紧缩和住房市场低迷，但部分成员仍担心可能会出现“持久且严重的”经济下滑。委员们认为目前难以对政策立场作出适度调整，部分原因在于他们需要花一定时间才能对显著放松货币政策所产生的效果进行评估。

　　一系列经济数据也印证了美联储的担忧。美国劳工部的数据显示，3月份全美非农业部门的就业人数下降了8万人，是五年来最大的跌幅。而路透社/密歇根大学4月中旬消费者信心指数降至63.2，为26年以来新低。一些经济学家警告说，如果消费者信心指数继续下降，美国政府帮助经济好转的努力能带来的影响将会有限。

　　另一方面，受不断上涨的石油价格影响，美国进口货物价格高涨，通胀压力日益明显。3月份美国ＰＰＩ环比上涨1.1％，核心PPI环比上升0.2%；CPI环比上升0.3%，核心CPI环比上涨0.15%。商品价格不断上涨使得美联储无法大刀阔斧地采取降低利率的办法来扭转低迷的经济局势。市场预期，美联储4月30日将降息25个基点至2.00%。

　　欧元区：维持利率不变

　　对于欧洲央行而言，居高不下的通货膨胀压力比经济增长下滑更令人担忧。

　　欧盟委员会日前表示，美国经济放缓和全球金融市场动荡对欧洲经济的影响程度超出原先的预计。欧盟委员会预计，欧盟27个成员国今年的经济增长率为2%，低于去年11月预测的2.4%。