赵家寨煤矿、白坪煤矿与凯迪电力控股60%的裴沟煤矿的产出品种一样，产出的都是贫煤(贫煤是一种优质动力煤，高热量、低灰、污染低，但其附加价值比较低)。

　　业内人士对郑煤集团先用优质煤炭资源控股权与中国煤化成立合资公司，再把相应公司51%股权价值重估注入郑州煤电的做法大惑不解。

　　如果郑煤集团直接把上述两大煤矿控股权直接评估注入上市公司，则郑州煤电收购后的权益可采储量将会增加8180.57万吨，较预案估计的权益可采储量多增25%。如此一来，郑州煤电的可持续发展能力会更加增强。

　　但现实的情况是，81850.7万吨权益可采储量被中国煤化以与郑煤集团成立中外合资公司的名义分食，其规模与收购前郑州煤电全部拥有的9319万吨权益可采储量已相当接近。

　　十分引人注目的是，赵家寨化工51%股权的收购价值为55718万元，白坪物流51%股权的收购价值为38778万元，但这部分股权在郑煤集团用于与中国煤化成立合资公司时折价入股显著。

　　按照注册资本折算，郑煤集团持有赵家寨煤矿51%的股权折赵家寨化工51%股权的账面价值为2.04亿元，郑煤集团持有白坪煤矿55%的股权折合白坪物流51%股权的账面价值为1.428亿元，分别较郑州煤电拟将收购的估值低63.4%和63.2%。

　　如若考虑被中国煤化分食掉的那部分优质煤炭资源及其价格持续上涨因素，那么郑煤集团持有的赵家寨和白坪煤矿股权价值在成立合资公司时所打的折扣幅度会更大。

　　按照凯迪电力《收购报告书》以8.76元/吨确定杨河煤业可采储量矿权的价格推算，郑煤集团持有赵家寨和白坪煤矿的采矿权价值将分别为9.13亿元和5.5亿元，不考虑其他实物资产，仅此一项价值分别就已为相应公司全部注册资本的2.28倍和1.96倍。

　　从河南省国资委批复成立中外合资公司的时间看，至今存续时间不足四个月的赵家寨化工、白坪物流，其经营活动甚至尚未完全展开，而其资产估值短时间如此大幅度增值合理吗？