5月13日，闽东电力（000993.SZ）公告称，将与中广核能源开发有限责任公司开发福建省宁德市抽水蓄能电站项目，一年内完成选址报告，双方约定按中广核能源占60%、闽东电力占40%的股比成立项目公司，负责投资开发建设和经营管理。

　　 其实，这是闽东电力本月以来的第二个重大投资公告。5月8日，公司称，拟以不超过15328.37万元，收购福建大创集团万顺水力发电有限公司（下称万顺公司）100%的股权。

　　 值得玩味的是，闽东电力不仅预测万顺水电未来5年的收益，甚至对56年后的收益都进行预测。其中，除预测2035年净利润亏损48.07万元外，其余年份均盈利，每年净利润从837.83万元至1215.78万元不等。

　　 深入调查后，记者发现闽东电力收购万顺公司股权，存在诸多疑点。

　　 收购价疑问

　　 公告披露，闽东电力与万顺公司共同拥有福建屏南上培电站1#、2#技改机组和7#机组，及屏南上培至宁德烟亭110KV送电线路54%产权，双方各占50%产权。

　　 该电站总装机容量5.1万千瓦，万顺公司拥有的装机容量为2.55万千瓦，年设计电能为8820万千瓦时。

　　 天健华证中洲（北京）会计师事务所出具的标准无保留意见审计报告显示，截至今年2月29日，万顺公司资产总额10060.69万元，净资产1047.07万元，营业收入202.41万元、营业利润-49.48万元，净利润-511.22万元。

　　 经采用成本加和法评估，万顺公司股东全部权益价值（净资产）账面值1047.07万元，评估值714.68万元。

　　 但采用收益法评估，万顺公司账面值为1047.07万元，评估值11433万元。

　　 评估结论确定，采用收益法评估结果作为本次评估值，与成本加和法相比，两者相差10718.32万元。

　　 闽东电力表示，经测算，该项目内部收益率7.93%（税前），高于行业基准财务内部收益率7.0%(税前)，投资回收期14.55年（税后静态）。

　　 不过，即使以收益法评估的万顺公司净资产账面值计算，其评估值溢价已超过10倍。