再过两周，S吉生化的流通股股东就可以迎来期盼已久的股票复牌了。但在此之前，他们需要做一个慎重的选择，投票表决西航集团借壳S吉生化方案。

　　长期停牌让S吉生化的流通股股东无奈地与2007年下半年的牛市擦肩而过。而西航集团在完成借壳后，上市公司2007年全年的每股受益也不过0.2元，考虑到S吉生化2007年前三季度每股收益已有0.135元(扣除股权转让非经常性损益后0.08元)，重组带来的收益并不显著，再加上略显吝啬的10送0.5的股改对价，S吉生化的流通股股东似乎很有理由不投赞成票。

　　不过理性地分析，也许会有不一样的答案。

　　首先，中粮集团“卖壳”的决心很大。经过多次重组，S吉生化的净资产仅有6亿元左右，而玉米深加工属于资金密集型行业，继续发展下去后劲不足。

　　而曾经被寄予厚望的中粮集团注入旗下玉米深加工资产，则因为中国粮油控股(0606.HK)去年在香港的上市而好梦难圆。而通过“卖壳”回收S吉生化的玉米深加工资产，却为中国粮油控股未来在香港的定向增发，甚至回归A股扫清了道路。

　　中粮集团“净壳”出售S吉生化的想法早已有之，此前也曾传出方正证券等公司有意借壳的消息，但最终确定重组方为西航集团。

　　这是一笔“双赢”的交易。中粮生化实际付出的资金只有最终留在上市公司的2亿元，但收回的S吉生化全部资产净值超过6亿元。而西航集团通过借壳上市也节约了IPO的大笔费用和宝贵的融资时间。

　　S吉生化既然非“嫁”不可，那就一定要选个好“婆家”。虽然西航集团目前的盈利能力一般，但未来的成长潜力却不可低估。

　　航空发动机是资本技术密集型产业，行业技术壁垒非常高。目前，世界上只有美、俄、法、英等少数几个国家能独立制造拥有全部自主知识产权的航空涡扇发动机，西航集团参与的“太行”发动机研制成功使得我国也跻身其中。

　　从国际市场来看，根据罗罗公司的预计，2005-2026年全球发动机需求11.4万台，总价值达到6180亿美元。西航集团外贸转包业务方面的优势，将使其在这个不断扩大的市场中持续受益。而西航集团越早实现上市，融资改扩建生产线，越能从“飞行时代”的到来中获益。