飞机卸妆每年可省150万元 国泰航空盈利预警

　　高油价已使航空公司不堪重负。

　　7月2日，国泰航空(00293.HK)发出盈利警告，因为航空燃油价格高昂，公司在2008年的财务业绩预期使人失望。国泰航空在今年上半年支付的航空燃油平均价格，已经比去年上半年高出60%。而航空燃油最近的现货价格，更比国泰航空在去年所支付的平均价格高出93%。

　　国泰航空在2007年受惠于头等及商务客舱的高需求，获得创纪录的高增长，其中营业额升至753.58亿港元，纯利70.23亿港元，同比上升72%。在燃油对冲方面，也获利9.33亿港元，同比增加了5.27亿港元。

　　根据国泰航空2007年财报，该公司面临的航油价格风险比较大，因为其航空燃油成本占总营业支出的比例高达29%，而燃油成本的对冲保值比例在2008年为30%，2009年更将减少到22%。而麦格理在近期一份研究报告中指出，国泰航空是全亚洲进行对冲保值的航空公司中最低的。

　　对冲计划面临重大调整

　　根据国泰航空2007年的财务报告，去年国泰的燃料开支总额为246.24亿港元，比2006年的202.14亿港元上升21.8%。因为飞机燃油价格平均上涨6.5%至每桶91美元，耗油量则上升15.8%至3580万桶。

　　国泰航空的行政总裁汤彦麟表示，燃油成本在2007年占公司总营运开支的约30%，现在已跳升至接近40%。更严重的是由于炼油成本上升、有限的炼油能力及持续需求，引致燃油价格及石油价格的差价越来越大。

　　从去年开始至今，燃油价格已上升一倍，仅仅在今年上半年就有高达55%的增幅。以目前的价格计算，一架波音747-400型号的飞机来回伦敦的燃油成本高达36万美元(约港币280.8万)。

　　资料显示，今年国泰的燃油对冲比例与2007年相同，为30%左右，而对冲合同价格相当于现货价格的60%左右。

　　值得注意的是，根据国泰航空2007年财报，国泰航空计划从2008年到2010年将其燃料的总对冲量(不包括已出售的可延期期权)逐渐降低。其中，2008年的对冲比例计划维持不变，为30%；在2009年上半年将降为26%，2009年下半年为19%；2010年上半年为9%，到2010年下半年逐渐减少为0%。麦格理银行的报告指出，因为国泰航空之前估计油价可能会下跌，所以没有提高2008年和2009年的对冲保值比例。