企业借贷外汇更合算

　　目前境内美元贷款利率已经显著低于人民币贷款利率，导致近几个月外汇贷款突增，央行继续加息的调控手段进一步受到限制。实际上，美元贷款利率和人民币贷款利率倒挂，人民币又有升值趋势，借美元比借人民币更合算。企业通过外汇贷款可以获得外汇贷款利率小于人民币贷款利率的利差收益和人民币升值带来的汇兑利润，因此美元的贷款的需求会增加。如假定人民币贷款利率为8％，国内美元贷款利率为6％，现在1美元＝7元。如果需要人民币贷款700万元，若通过人民币借款，一年后，本金和利息为：700万×(1+8%)=756万。若通过外汇贷款，则需借100万美元，兑换人民币700万元，假定一年后汇率为1美元＝6元，则只需600万元人民币购买外汇偿还100万美元，美元利息为100×6%＝6万美元，需要36万人民币购买外汇偿还6万美元，因此本金和利息用人民币表示就是636万元人民币。通过以上例子分析可以看出，同样是获得人民币贷款700万元，但通过外汇贷款少支付本息为120万元，同时还能够获得净利润为64万元，这就是所谓的“借钱还可以赚钱”，企业是“负成本”在运用资金。因此企业向银行借外汇资金也是一种投机形式。

　　央行2007年连续6次加息已经导致境内本外币利率进一步倒挂，而美元贷款利率低于人民币贷款利率的直接结果，就是导致2007年外币贷款迅猛增长。2007年外汇贷款余额为2198亿美元，同比增长30.2%，比年初增加511亿美元，同比多增327亿美元。目前人民币有升值趋势，本币贷款利率高于美元贷款利率，借美元贷款更加合算，这也相当于“热钱投机”，因此美元外币贷款有迅速增长的趋势。央行数据显示，2008年一季度金融机构外汇各项贷款增加488亿美元，同比多增462亿美元，2月外汇贷款增加217亿美元，创下历史单月外汇贷款新纪录。如果企业选择外币贷款进行变相结汇，将加剧流动性过剩压力。随着银行外币贷款的增加，中央银行的外汇占款会增加，中央银行冲销干预的压力进一步上升了。