美国是世界最大的经济体，也是最大的资本市场，美元是世界货币，所以如果在美国发生金融危机与美元崩溃，必然会引起高达数十万亿美元的国际资本在不同市场与不同区域内的重新分配，从而导致国际资本流向和主要货币汇率的剧烈变化以及国际投资和贸易格局的改变。

　　美国不同于日本的地方在于，美元是世界货币而日元不是，所以在次贷危机中所有以美元计价的金融财富损失，会由世界所有持有美元资产的国家来分担，由于这个原因，世界各国会出于自身利益来共同阻止次贷危机的深化。比如，在危机趋于恶化的时候，各国政府可能会联手抛本币、收美元，以阻止美元及美国资本市场的崩溃。此外，日本在当年资产泡沫破灭后仍然持续实行紧缩政策，到后期才实行了“超宽松”货币政策，是导致危机深化的重要原因，而美联储已经吸取了这个教训，不仅连续降息，还不断向货币市场注入巨额资金，并且还史无前例地向投行和券商敞开贷款闸门。我们希望这些因素与措施能够成功阻止悲观前景的出现，但现在还不能定论，所以我们仍必须研究，一旦这些悲观前景出现会出现那些变化，以及在这些变化中，哪些变化对中国有利，哪些不利。

　　在以往的国际性金融危机中，国际资本的流向都是从边缘流向中心，即从发展中国家的金融市场，向美、日、欧等发达国家金融市场流动，日本这种发达国家出现了金融危机，资本则从日本流出到美欧。但是这次金融风暴的中心是在美国，连同欧洲和日本都受到了强烈震撼，这就等同于是在世界资本市场的中心刮起了金融风暴，中心市场中以往所容纳的巨量资金必然会向边缘市场流动。由于仅美国资本市场所容纳的资金就有数十万亿美元，因此在本轮金融风暴中从中心向边缘金融市场流入的资金也肯定不是一个小数额。国际资本从中心流向边缘，也即从发达国家流向发展中国家，这会使主要发展中国家的货币，在危机中维持对美元的升值轨迹，也会出现前所未有的资本流入。这是第一个判断。