近年来，我国货币供应量持续以远高于GDP增速的速度增长。图一显示了2005年至2007年，M2增长率与“GDP增长率加CPI上涨”月度数据之间的关系。一般认为，我国超规模货币供应量传导到价格层面，大约有6~12个月的时滞，鉴于2007年下半年到今年年初的货币供应量增长状况，预计年内通胀压力显著下降的可能性不大。
二是输入性通胀因素依然存在。2003年开始的全球能矿产品价格上涨趋势并为缓解。在价格高位上，2007年至2008年，我国进口大宗商品的价格继续上升。人民币升值因素对于降低进口商品境内人民币价格的作用十分有限。食品类进口商品价格上涨因素直接进入CPI；铁矿石等进口商品价格上涨因素构成企业的原材料、燃料、动力购进指数，间接构成CPI上涨压力；油气等进口商品价格上涨则加大了政府价格管制的难度。
三是中下游企业消化上游产品价格上涨因素的能力近于枯竭。2007年以前，尽管经济持续高速增长，但相应的CPI指数增长保持在4%以内。主要原因是下游产业产能相对过剩，竞争激烈，上游产品价格向消费者传递的渠道被切断。但随着人民币汇率升值，环保、劳动力、土地等要素价格调整，下游产业利润空间的进一步收窄，上游涨价因素向消费者价格传导的通道被打通。从2007年第四季度开始，工业品出厂价格指数与原材料购进指数的差距已经开始缩小。2008年4月的工业品出厂价格指数同比上涨了8.1%，正逐步接近原材料、燃料、动力购进价格指数的11.8%。
四是价格管制无法长期持续。目前管制价格的各类行政性措施对于短时期内控制物价水平具有重要作用，但大量实践证明，“管制—补贴”体制必然不可持续。如果年内水、油、气、电等商品的价格政府管制有所放松，必然导致相关价格报复性上涨。以成品油为例，根据生产企业测算，按照目前成品油的价格，保本的原油价格是每桶67美元，而今年一季度，国际油价在每桶100~110美元之间，四月初逼近每桶120美元。在大量财政补贴情况下，局部成品油短缺仍不断发生。
