国际经验表明，曾经发生在美国加州、日本神户以及印尼的地震，在地震发生之后的几天内并没有对股市造成过大影响，但几天之后，灾情不断揭示和日益扩散，地震引发经济下滑的担忧传导并扩大到资本市场，随即出现股市大幅下跌。已有迹象显示，地震后的医药股已经感受了一场“余震”，短短4天内经历了一场大起大落。数据显示，5月13日，医药板块指数上涨6.1%，涨幅8%以上的超过20只；5月15日，医药板块指数下跌3.58%。跌幅超过5%的医药股25只，而整个A股下跌超过5%的个股不到50只，医药板块大规模跳水。这就说明，股市“余震”有案可查，同时并不遥远，亟待认真研究。

　　“余震”需要正视

　　汶川地震恶化部分川渝公司的基本面。尽管复牌的公司公告损失不大，但目前川渝板块仍有32家公司继续停牌，正在评估灾情损失。同时，已查明的损失不小，云南铜业(000878行情,股吧)预减1.3亿元销售收入，剑南春因水电不通停产损失近40％，新希望(000876行情,股吧)预损300余万元，苏宁电器(002024行情,股吧)、岷江水电(600131行情,股吧)、桂冠电力(600236行情,股吧)、乐山电力(600644行情,股吧)等已经停产或部分停产。据申银万国证券测算，中国人保、平安和太保2007年在四川的财险市场份额分别为44.8%、8.7%和6.4%，人身保险市场份额分别为38.6%、11%和10.7%，保险行业都会受到不同程度的影响，影响程度依次是中国太保(601601行情,股吧)、中国平安(601318行情,股吧)和中国人寿(601628行情,股吧)。这些直接形成了利空预期，“余震”多久有待观察。

　　汶川地震加剧成本推进型通货膨胀。据统计，2007年全国粮食产量50150万吨，四川占6.9%；全国油料产量2461万吨，四川占9.3%；全国棉花产量760万吨，四川占0.22%；全国肉类产量6800万吨，四川占16.1%。2006年川渝地区肉猪出栏7356万头，占全国总数的10.8%，其中，成都、绵阳、泸州等8个主产地区猪肉产量占四川全省总量的51%。可见，汶川地震将提升近期中国通货膨胀尤其是食品价格通胀预期的上行风险。据申银万国证券测算，生猪价格可能多涨5－10％甚至更高，推高2季度的CPI0.3％左右。汶川地震在造成直接损失的同时，往往还会发生一些次生灾害，如水坝垮塌、火灾、有毒物质泄漏、灾后瘟疫、海啸、社会动乱等等，产生的连带灾害损失。这些利空正在形成和逐步扩大，“余震”多大不容慢待。