存款准备金率和利率两大货币政策工具在调控性质上有本质区别。前者调控的是信贷总量，后者调控的是信贷流向。提高利率将增加企业融资成本，只有利润率高、盈利能力强的企业才能承受更高的融资成本，因此贷款就会自动流向那些能够有效消化成本压力的优质企业

　　今年以来，为对抗通胀，央行更多地选择了提高存款准备金率的货币政策，目前存款准备金率已高达17.5%。应该承认，如果不采用这一政策工具、大量对冲因外汇储备猛增而增加的过多流动性，现在的通胀率肯定会更高。然而，需要认真评估的是，目前通胀势头并未得到有效缓解，特别是成品油价格的放宽将进一步增加通胀压力。对此，在货币政策工具的选择上，下一步应继续提高存款准备金率还是提高利率？我们认为当前应首选提高利率。

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银监会调研小企业资金饥渴度 欧元区若加息 美国中国跟进？ 易宪容：房价跌 银行不会先死 罕见利率倒挂 CMS挂钩产品巨亏 看空银行股的六大误区 银行股尾盘异动 变盘在即？ 　　首先，存款准备金率和利率两大货币政策工具在调控性质上有着本质区别。前者调控的是信贷总量，后者调控的是信贷流向。提高利率将增加企业融资成本，只有利润率高、盈利能力强的企业才能承受更高的融资成本，因此贷款就会自动流向那些能够有效消化成本压力的优质企业。而提高存款准备金率会压缩贷款总量，在此影响下，银行不得不对所有企业都减少贷款，许多有能力消化融资成本压力的企业往往得不到足够的贷款或根本得不到贷款。

　　虽然提高存款准备金率和提高利率都是从紧的货币政策，但前者从紧的是“量”，后者从紧的是“质”。两相比较，在当前存款准备金率已高达17.5%的情况下，如果继续提高存款准备金率，很可能造成生产领域中真正优秀的企业资金链断裂，从而造成供应面紧缩，加剧供需矛盾，无益于通胀压力的缓解。