| 从“五大元素”合力展望夏季行情 |
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来源：上海证券报 作者：李国旺 加入时间：2008-5-7 9:59:39 |
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引发了全球性恐慌的美国“次贷危机”的最坏时期可能已经过去，在宏观调控的历史条件下，代表中国最先进生产力部分的上市公司如银行等业绩增长依然强健，管理层对A股市场的积极干预富有成效，市场投资心态开始趋于稳定。尽管当前仍然处于高物价时代，宏观调控从紧的货币政策，还会对股市形成一定的压力，但A股行情在夏天出现震荡上行的可能性依然较大。
去年年底以来，笔者根据群体心理变化周期和政策变化周期预测结果，提出了今年主要行情在夏天的结论。当前，A股行情的演变与笔者预测方向相同。现在笔者还想补充一点，还有可能因为内外环境的变化，形成五大因素共同在推进夏季行情。
首先是引发了全球性恐慌的美国“次贷危机”的最坏时期可能已经过去。上年晚秋初冬爆发的美国这场“次贷危机”在今年春天达到了恐慌的顶峰。鉴于1929年金融大危机对美国经济的重创，白宫在“次贷危机”爆发后，迅速采取了“信心恢复”的工程，并与欧洲央行采取了步调一致行动。经过主要发达国家的联合行动，近几个月来，美国股市在其它新兴市场愁云密布的时候反而出人意料地稳定了下来。虽然有种种非议，但华尔街的迅速趋稳，说明在市场失灵的时候，政府积极干预市场的效果是正面的。美国政府积极干预市场的行为表明，在市场失灵特别是无法发挥自组织作用的时候，确实需要政府政策的积极干预，而防止政策失灵扩大成社会灾难，政策的积极干预为市场自组织的早日恢复作用能提供最强大的信心保障。市场普遍认为，美国政府通过降息和向市场直接注入流动性的坚决保护市场稳定政策，对市场信心的重聚发挥了明显作用，从而彻底避免了重演1929年大危机的可能。
第二大因素，国内上市公司业绩保持增长。鉴于上年夏天开始的物价不断攀升的局面，政府在宏观政策上采取了从紧的货币政策，投资者一般预期上市公司业绩可能会出现大幅下降。但近半年过去了，从近期公布的年报和季报看，上市公司业绩分别增长近50%和15%，表明大盘蓝筹上市公司具有强大的生命力，在宏观调控的历史条件下，代表中国最先进生产力部分的上市公司如银行等业绩增长依然强健，能够获得通货膨胀红利和诸如新能源等能够获得政策红利的上市公司业绩增长依然强劲，这为“价值投资”取向的机构重新入市提供了经济基础和信心基础。 |
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