《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》几乎被所有市场观点解读为利好，最起码能够刺激产生一轮反弹行情，沪综指也是高开210.48点做出回应。但随后的走势令众多投资者高呼“看不懂”，沪综指和深成指都在盘中再创下跌以来新低—3073.56点和10957.20点，最终沪综指微涨了0.72%，收在3116.98点，深成指下跌了1.75%，收在11094.33点，两市日K线都收出了实体巨大的放量阴线。
尽管很多投资者都对昨日的走势“看不懂”，但市场大幅震荡说明，多空双方存在激烈的分歧。
假设一：经济减速重于“大小非”
正方：中期看淡的理由还是通胀的双高格局、经济可能面临的减速，昨天的市场表现说明“大小非”不是导致市场下跌的主要原因。如果经济硬着陆，企业盈利就会下来，再加上控制信贷，资本市场也没有钱，估值和盈利一起下滑，跌的位置就不好判断了，而央行的下一步目标是要把货币供应量M2调整下来控制通胀，也就是说流动性会更加紧张。
反方：《意见》直指导致市场下跌的主要症结，即大小非减持导致的供求失衡，所以《意见》的出台应该会引发阶段性反弹，不能因为市场没有涨就盲目地将导致下跌的主要原因转移。经济的因素肯定是一步一步体现，下跌到3000点不能说没有体现出对经济减速的预期，也不能现在把2009年经济不好的预期都体现了，更何况09年经济怎么样还真不好说，更不应该出现把未来2、3年还未知的因素完全体现的现象。
假设二：资金“认错”导致抛售
正方：既然经济减速导致的业绩下滑已经难以避免，那么对于前期错误判断的“认错”方式最直接有效的就是抛售。原先看好的股票因为长期预期的改变，导致其估值目前看还是处于相对高估的状态，那么不论市场已经跌了多少点，现在抛售仍是可行的。
反方：整体市场的估值水平在3000点位置还认为过高是不合理的，根据Wind资讯，依据最新年报统计出的全部A股(剔除亏损股)市盈率为26.66倍，那么动态市盈率应该更低，而沪深300(3223.736,-43.82,-1.34%,吧)、上证50的市盈率会在什么水平自然很清楚。相比外围市场，恐怕这一水平难言严重高估，昨日港股再度上涨，相信AH溢价进一步合理，即使存在高估的个股，但不应该成为3000点继续集体抛售所有股票的理由。
