预期中的回调在中国石化季报业绩下滑、工商银行和中信银行限售股上市的压力下出现，尽管上证指数下跌了83点，但仍在20日均线之上，最低点3460点基本上是“4·24”当日的最低点，而深成指和深综指底部还呈现逐步抬高的趋势，表明目前的调整仍属正常。

　　从盘中看，代表权重股的白线明显弱于代表中小盘题材股的黄线，表明基金重仓股依然是杀跌的主力军。

从披露的数据看，截至4月22日，58家基金旗下346只基金的一季报披露完毕，基金一季度亏损近6500亿元，而

同期基金公司的收入超过50亿元。基金砸盘“损人”不“损己”。4月24日，上证指数高蹿9.29%，而股票型基

金平均净值上涨6.91%，分析人士认为，股票方向的开放式基金股票仓位平均在68%左右，这意味着基金在3000

点附近依然在全力做空。对比去年5000点之上基金集体"坚定看多"，如今跌到3000点附近基金则乐观不起来，

而且从牛市的建仓主力变为大跌中的"空军一号"。以专家理财为旗帜的公募基金，因追涨杀跌的投机式的操作

，轻易颠覆其以往的估值体系，在股市的震荡和恐慌中，体现出不成熟的一面。

　　从其分析市场的观点来看，开口闭口次按危机，却没看到发生次按危机的美国股市早已重拾升势，升幅已

经超过10%，收复了危机时下跌的一半。而在其纠缠于美国次债危机不能自拔、疯狂杀跌之时，QFII却已嗅到

国内股市政策底的悄然临近，大肆买进，从而抄了A股的大底。当然这也不能全怪基金经理，因为他的操作取

决于基民的申购和赎回，也就是看天吃饭。同时他们也想在更低的点位买进。什么是更低的点位呢？有位基金

经理这样定义："至少要符合两个条件，一是占市值80%―90%以上的大小非都已经解禁，该卖的都有足够的时

间和空间去卖，到一定价位不愿意卖了，二是上市公司和大股东已经不再愿意大规模融资了，因为股价已经低

于企业的内在价值，这种情况下是市场真正的底部。"大家可以想象一下，如果到这个程度，上证指数回到多