但仅看到2008年初的热情表象，将其简单等同于2006年上半年那种狂热，就未免只见其表不见其里了。

    仔细分析2008年这些股权激励计划，不管是以前公告的，后经证监会建议重新修订的还是新公告的，都可以看出来，中国上市公司的股权激励经过两年时间的磨合，无论是方案制订者还是监管部门，都在变得更专业：狂热少了，取而代之的是不乏激情的理性。

    如果说激励元年的那些计划和方案更多从留住人的目的考虑，那么2008年公示的激励计划，则越来越多体现了股权激励来源于"增量"的核心思想。其中，尤其以股权激励需要附加的业绩条件为代表。

    股权激励中有各种行权或解锁条件，从2006年和2007年来分析，明显是以最低底限为准，到处可以看到诸如净资产收益率为最底线、赢利和规模的成长"不低于XX年基准值"等这一类标准。而2008年的这一批激励计划明显是经过深思熟虑的。公司不同，战略发展目标不同，绩效指标和目标值各不相同，但共同点是：越来越经得起推敲和横向比较。

    股权激励计划用得最多的是净资产收益+净利润增长率的组合，前者为赢利能力体现，后者则为成长性+赢利规模的具化，这种组合也是日前监管部门建议使用的业绩指标组合。那么这组最具代表性的数据在一年之内发生了什么变化呢？

    2006年底时净资产收益率通常是卡在10%这条敏感线上，不少公司的激励计划要低于此线。而今年年初已经悄然提升，大部分落在10%~12%的区间，最高的有13%，最低的7.5%也远高于去年最低的5%。

    而净利润增长更是发生了巨大的变化。2007年增长率要求基本在10%以上，复合年化25%的增长率已经是高的。比如浙大网新，已是去年要求最高的几家公司之一，2008年利润比2005年基数增长100%，假如放在今年这些方案里做比照，它的成长性最多能够上中等水平，如果比较今年较高者之一的迪马股份2010年利润比2007年基数增长250%的要求，就看得出两个年份的差距和严肃性不是一点半点。