我们选择什么标的呢?07年、08年1季度业绩回顾下来，好公司真是不多，能够长期拿着的公司就更少了，医药板块2008年PE36倍(全市场22倍，2008年5月13日数据，4月上旬医药股大跌，当时估值也就是28倍，但投资者还是不断抛售)，已经合理了，如果真是看好医药未来几年的景气度，在目前的估值水平下投资，我们认为也只能是买入并持有了。

　　我们仍然维持我们的观点，在当前市场环境下，医药板块能继续获得较好相对收益，但未来A股医药股估值结构性变化不可避免，高速增长的优质股票会给予溢价，增速较低的制药企业必定会给予较低估值。①我们认为细分板块的成长性企业恒瑞医药、海正药业、云南白药、东阿阿胶、华兰生物、科华生物和国药股份都可以获得35-40倍估值，这些公司在35倍以下可以买入作为防御性配置选择。②江中药业、千金药业和华海药业质地都非常不错，目前估值在30倍左右，也可以作为配置选择。③S哈药股改启动，08年1季度迎来快速增长，标志着众多负面影响因素可能逐步消散。④价格上涨还有一定安全边际的大宗原料药品种VC可以作为趋势性投资参与。