黄茂认为，贵州茅台的销售量增速明显低于泸州老窖(55.20,2.21,4.17%,吧)，这让他对茅台未来的持续增长有一定的担忧，“去年年报公司释放了利润之后，今年的业绩增速很可能受到影响，2008年茅台的业绩肯定低于其他机构的预期，我估计不会高于每股4元。”

　　不过，昨日也有很多机构发布报告，仍然强烈推荐贵州茅台，中信证券(58.53,2.34,4.16%,吧)预测贵州茅台2008年、2009年的每股收益将分别为4.65元和6元，目标价300元；而中金公司也维持对贵州茅台的“推荐”评级。

　　分析：分红收益率不如活期存款

　　贵州茅台一直是机构追捧的明星公司，甚至有人放言，贵州茅台就是中国的可口可乐，这辈子他都不会卖出，将作为传家宝留给子孙后代。

　　那么，贵州茅台真的就这么好？值得基金倾其所有买入？真值得持有到海枯石烂？

　　分析人士指出，其实仔细计算，茅台的估值并不便宜。按照2007年每股3元的业绩计算，贵州茅台的市盈率仍高达55倍，远远超过了市场平均的估值水平。

　　而从更严格的意义来看，用分红来计算上市投资回报率，比单纯用市盈率来进行估值更加合理。贵州茅台2007年每股收益3元，其分配预案为10派8.36元，对应当前165.2元的股价，分红的收益率为0.506%，这也意味着，持有贵州茅台的投资者，分红的收益率远远低于一年期定期存款利率，甚至低于一年的活期存款利率。

　　真正意义上的价值投资，简而言之就是应该是获取上市公司每年的分红，如果分红的收益率超过同期的银行定期存款利率，那么，这笔投资应该是划算的，但是如果连活期存款的利率都不如，这又怎么称得上价值投资？

　　在目前的价格买入贵州茅台，持有一年的分红回报率甚至低于银行的活期存款，那么，还不如将钱存进银行。

　　后市：警惕限售股冲击

　　贵州茅台，对于A股市场而言，就是一个神话！股价最高！估值最高！基金持有数量最多！