“人努力，天帮忙”，4月22日，南方航空(10.85,0.37,3.53%,吧)(600029.SH)在上海举行业绩发布会，董事长刘绍勇如此解释刚刚交出的成绩单。

　　南方航空发布的2007年年报，堪称历史最佳业绩——实现净利润18.52亿元，每股收益0.42元，净利润大增786.12%。

　　在空军一级飞行员出身的刘绍勇的带领下，南方航空高层从香港开始其2007年年报的路演。总经理司献民、财务总监徐杰波、董秘谢兵悉数上阵。但南方航空二级市场的表现，却颇令这份表现不错的年报尴尬。

　　上周5个交易日，南方航空从15.01元一路下跌至10.27元。其间更是三度迫近跌停板。

　　据Top View统计，4月17日前，5个交易日净卖出南方航空前十位的皆为G字头的机构席位。

　　“这是市场的变化，近期我们主营业务方面并没有什么变动。”谢兵表示。

　　这份史上最佳的亮丽报表，由人民币升值主导。

　　据申银万国的研究报告，南方航空2007年税前利润中，仅4%来自主业盈利，其余96%全部来自于汇兑收益。而体现在每股收益，其主营业务实现盈利仅0.02元。但相比去年同期，已减亏0.24元。

　　“我们三四年前，就开始判断汇率的情况，从而对我们的负债结构进行了及时的调整。”刘绍勇在发布会上向记者表示。

　　根据南方航空方面发布的数据，其有息负债折合人民币498亿元，其中96%都以美元计价；而其拥有的332架飞机中，60%的也是通过融资租赁和经营租赁的方式取得，相关费用已大多用美元结算。

　　申银万国研究报告分析，美元升值1%对南方航空每股收益的提升“从2006年的0.074元上涨到0.08元”。而随着去年以来，美元利率水平的不断下调，其借款利率水平2007年比2006年下降了0.55个百分点。

　　相比之下，不断高企的油价，虽屡番冲击上市公司成本，但在人民币升值的大利好下，则可以被消化掉。

　　“与2004年相比，2007年的航油价格翻了一番，我们在航油上多支出将近90个亿的人民币。”刘绍勇表示。