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　　法巴昨日发表研究报告，指出其关注内地宏观经济及股市的变化，对内地银行业有较市场更为保守的看法，维持行业“减持”评级；另一方面关注内地保险商毛利率，与市场看法一致，维持行业“中性”评级，但对平保（02318.HK）有较正面看法。

　　法巴指出，中资银行板块已反弹26%，原因是市场憧憬内地将因经济增长放缓而放宽信贷控制，加上去年业绩稳固，预期今年首季将有强劲增长。相对受困原材料价格上涨及毛利率受压的制造业，银行有较强能力将增加的资本成本转嫁给客户，特别是政府收紧银根时。不过，中资银行股急升后，于第二季及第三季度再跑赢大市的空间不多。

　　该行指出，投资者须留意，若内地在上半年放宽信贷，主要原因将是出现较预期差的经济状况，包括出口增长显著放缓；房产市场急速调整，令过度扩张的发展商出现拖欠；及企业广泛出现经营亏损。该等转变将危害银行资产质量，而银行或筛选现金流较稳定的企业借贷，但将银行视为避风港并不现实。若落实宽松政策，法巴预期自去年第四季度受紧缩政策打击最深的零售按揭借贷，将最先放宽控制，但内地股市过去两年牛市所产生的财富效应已蒸发，法巴质疑按揭需求能否回复至去年强劲水平。

　　法巴预期，经济放缓的累积效应，将令银行收入增速在第二季度减慢。按目前新增信贷配额，借贷增长将由去年的16.1%温和降至今年的14.3%，迄今未有迹象显示将放松控制。有评论指出，较高的借贷利率将扩大净息差，将可抵消信贷增长减慢的影响。法巴认同紧缩信贷环境有助银行获得较强议价能力，但同时将抵消较高借贷利率的得益。由于经营毛利率下滑及股市降温，令零售及企业存款加快上升，贷存比率由去年底的67.2%降至今年首季的66.2%，导致银行将资产组合转移至低回报的债券及央行储备。

　　银行积极推销银行保险产品及拓展财富管理服务，助首季收费收入获60%至100%的增长，但内地股市疲弱、新股上市跌破招股价，令越来越多投资者退出市场，法巴估计第二季度收费将显著放缓，全年增长或降至单位数，主要跌幅来自股市相关收入。