上周港股振荡下探。前三天恒指在25000点上下反复，周四跌穿250天线，周五继续下挫，收报24714点，国企指数报13636点，大市成交753亿元；期指收报24609点，比现货低水105点，成交68711张。周五因电信重组公布，中国电信（行情,资讯,评论）、联通、网通涨停，中移动则跌3.843％.

　　大市的持续下跌，不仅令市场多空分歧日益加大，更直接引发牛熊之争。有分析师认为“熊二”反弹已结束，也有分析师对大市是否“熊二”持怀疑态度。

　　协联证券高级客户经理梁文琪分析，“熊二”反弹于5月5日已达熊市一期50％，其后反复向下，技术走势非常坏，上周五更创5月新低。恒指已由高位回落逾千点，预计后市跌幅可能较大。不过50天线仍有关键启示，与目前24714点相差300-400点，该水平可能会有反弹。如果跌穿50天线，则可确认“熊二”反弹结束，后市非常麻烦，将一浪低于一浪，相信3月低位亦支持不住，可以跌至16000点，甚至跌至14000点亦有可能。

　　富泰证券联席董事黄德几则强调，他并不认同恒指已进入“熊三”这种看法，对于大市是否“熊二”也有所怀疑。他认为，熊市说法要配合整体经济的表现，而内地经济预计仍将高速增长，将有利于港股。

　　黄德几分析，内地政策、美国因素、企业盈利及资金流向都会影响大市表现。内地经济不会因地震大规模放缓，而且未来四川政府的开支也会加大，有利于带动增长。美国经济进入衰退周期，美股处于熊市理所当然。但同时，估计美国不会再有减息的机会，近日公布的经济数据亦不是一面倒的差。

　　对于后市，黄德几分析，恒指从20572点反复上升至26387点，累积升幅不小，短期预计将继续整固、回吐。但长期来看，恒指第二季表现仍然乐观，预计最乐观情况上升至27000-28000点并非无可能，当然仍要视乎企业盈利因素、内地股市及外围表现。

　　对于市场关注的中移动致富证券副经理叶海亚认为，电信重组后对中移动造成非常大的打击，短期股价有机会下试120港元的支持位。