上周港股继续攀升，恒生指数冲破26000点重要关口，累计上涨724点，涨幅2.84％；恒指从3月低位20573点反弹，截至5月2日（上周五）收报26241点，一个半月累计升幅逾27％。成交与股价走势则出现背驰；大市前周日均成交金额为997亿港元，但上周成交缩减至日均只有835亿港元。成交萎缩，主要是期指结算及在美国多个重要经济数据公布前，大户推高股指，但散户多不敢贸然入市。

　　各分类指数之中，金融及地产上周分别劲升3.8％及3.7％，国企股亦获得2.9％之升幅。一向抗跌力强的公用股则只升1.6％。工商类及红筹股亦落后大市，分别上升1.8％及1.2％。蓝筹股中，上周逆市下挫的股份包括：中国神华（行情,资讯,评论）(01088.HK) 、思捷环球（行情,资讯,评论）(00330.HK)、招商局国际（行情,资讯,评论）(00144.HK)、中远太平洋（行情,资讯,评论）(01199.HK)、中电控股（行情,资讯,评论）(00002.HK)及中信泰富（行情,资讯,评论）(00267.HK)。

　　事实上，港股现价整体而言已非便宜，蓝筹股平均预测市盈率达17倍，国企股约为16倍，值博率已大幅下降。预测恒指短期之阻力在27000点，而支撑位在24000点水平。现时有大户基金均趁高价配售股份减磅。多家国企股出现限售股解禁，乃下半年大市庞大沽盘的来源。

　　一如市场预期，美国联储局上周三议息会后宣布减息0.25厘。因为美国通胀可能重燃，联储局暗示短期内不会再度减息。再者，美国第一季度本地生产总值(GDP)增长0.6％，胜于预期，过去减息行动似乎有点成效。不过，其它数据表现参差，四月份失业率又持续攀升，显示美国未能摆脱衰退的威胁。如果美国经济下半年放缓加速，外围股市大幅波动，港股可能再度出现反复回落的走势。

　　中国内地近期推出救市措施，表面看来，市场信心大致恢复，致使A股大幅反弹。对于限售股解禁的限制以及调减印花税成为市场炒作的借口。在港上市的H股，股价与A股差价可能会继续扩大。