5月5日，恒生指数26387.37点；7月3日 ， 恒 生 指 数21242.78点。在不到两个月的时间里，5144.59点就这么消失了。如今，恒生指数再度逼近今年以来的低点21084.61点。一种新的操作思路也开始影响港股投资者的决策。“近期，不要沾手那些比A股有溢价的H股”，一位香港资产管理公司内部人士向《每日经济新闻》表示。
比价倒挂H股集体下挫
虽说不能只听一家之言，但从昨天的市场表现看，比价倒挂的H股确实遭到了投资者的抛弃。至7月2日收盘，共有8只H股较A股溢价，而至昨日收盘，呈现倒挂的H股数目减少至4只，A股较H股的平均溢价则从7月2日24.59％扩大至32.18％，A股相对更贵了。出现这样的结果倒不是因为A股涨了多少，而是因为早前倒挂的H股出现明显下跌，令原本收窄的整体A-H溢价率再度放大。
7月2日A-H股倒挂的8只股票昨日集体走低。中国平安（行情,资讯,评论）(02318，HK)和招商银行(03968，HK)分别暴跌8.6％和6.7％；海螺水泥（行情,资讯,评论） (00914，HK)、中国人寿（行情,资讯,评论）(02628，HK)、鞍钢股份（行情,资讯,评论）(00347，HK)、交通银行(03328，HK)、中海发展 (01138，HK)和中国铁建（行情,资讯,评论）(01186，HK)的跌幅都在2.3％至3.8％之间。
富泰证券联席董事DickieWong认为，虽然指数已经跌至低位，但也不知何时能够企稳，在这种情况下对于那些H股股价比A股还高的股票要尽量避免。因为即使A股市场迎来反弹，价格已经高于A股的H股反弹动力也会比较微弱。
高盛：做多平保A股做空H股
对于A股股价渐渐比H股便宜的现象，高盛(亚洲)开始有了新想法。在近日发布的一份研究报告中，高盛建议，做空A-H比价最低的两只H股，并做多相应的A股。
这里提到的A-H比价是将A股股价除以经过汇率换算后的H股股价。至昨日收盘，A-H股比价最低的两只股份分别为海螺水泥和中国平安，分别为0.92和0.94。高盛建议投资者，做多中国平安(601318，SH)A股、做空中国平安H股。
