上证观察家
许多人把次债危机简单地看作一场金融危机，它实际上是实体经济发生危机的前瞻，紧随次债危机的，就是美国实体经济根基的动摇。在整个国际经济发展趋势比较悲观的情况下，购买美国的房贷债券当慎之又慎。中国投资在美国最大两家住房抵押贷款公司房贷美和房利美中的债券面临困境，就已经是一个惨痛的教训。
⊙陈军华
美国按揭市场拖欠借款情况日趋严重，房利美和房地美两大政府资助房贷机构深陷困境。在此背景下，布什政府呼吁中国央行购买更多的美国政府担保的房贷债券。据国内媒体报道，目前，美国政府派遣的住宅与都市发展部部长杰克逊正在北京访问，意在为全美抵押协会的证券招揽中国外汇储备这一大客户。杰克逊表示，将与中国的商业银行接触，如中国建设银行，商谈购买政府支持下的房贷证券事宜。
类似的这种场景我们似曾相识。在去年次债危机爆发后不久，美国政府高管频频出镜，强调次债危机并不严重，并暗示次债危机带来“抄底”良机，呼吁国际社会及时伸出援手。结果，一些国家真的就相信了。欧洲、日本、澳大利亚等国的中央银行，一次又一次地向美国注资。数据显示，截至去年8月31日，仅欧洲就为挽救次债危机注资6441.55亿美元，远远超过美国同期1452.5亿美元的注资，欧洲此后的注资都是超过万亿美元。当这些注资无法产生效果时，救火者才惊愕地发现他们已经惹火烧身：由次级债衍生出来的创新产品，早已掘出了一个深不可测的无底洞。中国社科院金融研究所提供的数据显示，目前次级债券衍生合约的市场规模被放大至近400万亿美元，相当于全球GDP的7倍之高。
美国次债危机在国际“抄底”资金的救护下，暂时趋缓，但巨大的危机是无法掩盖的。早在今年4月份，国际投机大鳄索罗斯就断言，目前的金融危机是上世纪30年代至40年代“经济大萧条”以来最严重的一次，全球股票市场在经过短暂反弹后将继续下跌。他预言，本轮股市反弹可能仅持续6周至三个月，因为美国会更接近经济衰退。目前的情形完全如索罗斯所料。美国次债危机经过短暂的停顿后，再次爆发出来。
