1. 股指与任何市场都有三种趋势。短期趋势持续数天至数个星期，中期趋势持续数个星期至数个月；长期趋势持续数个月至数年。这三种趋势同时存在，又有方向相反的可能。

　　2. 长期趋势最为重要也最容易被辨认，它是投资者主要的考虑因素；唯有明白中期与短期趋势在长期趋势中的位置,才可能从中获利。

　　3. 短期趋势最难预测,唯有交易者才会随时考虑在短期趋势中寻找时机。作为投机者都应该考虑中期趋势。

　　道氏认为，了解长期趋势(主要趋势)是成功投机或投资的最起码条件，一位投机者如果对长期趋势有信心,只要在进场时机上有适当的判断,便可以赚取相当不错的获利——从这个角度分析，如果投资者同意股市“黄金十年”的趋势判断，就应该明白，每一次深幅(超过10%)的调整，对于投资而言，都会可能成为“适当的进场时机”。而且在向上的长期趋势中，会有多次的“次级的折返走势”存在，这样的机会可用于修正前期投资或是利用短期趋势买卖股票。当然，第二种方法投机性更强，更适合于投机性强并有一定执行能力的投资者。

　　他关于主要的多头市场的定理认为，主要的多头市场(Primary Bull Markets)拥有一种整体性的上涨，其中夹杂的“次级折返走势”平均的持续期间长于两年。在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛,所以投资性与投机性的需求增加，并因此推高股票价格。

　　靠原则而不是智慧止损

　　判断趋势能让人在股指时期的运行中充满信心，但又如我们前文所说的那样：作为合格的投资者，一定能够要具有如医生般的判断及勇敢，能及时修正自己的错误。保证错误得以修正的最有效手段就是——严格止损。

　　成功的投资人几乎都是止损高手，巴菲特(他错误地买下了一家纺织厂还有加油站)、林奇、格雷厄姆……而不屑于止损的，往往是那些自以为聪明的人。还是安德烈·科斯托拉尼，他讲述了一个自己经历的故事：