不经意间，2008年已经走过了一半的光阴，回收这半年的理财收益，相信无论基民、股民的心情都是一样的，那就是只能用"惨烈"来形容。仅以两个数字为例，上半年，上证综指由年初5272.81点一路下跌到2700点左右，跌幅为48％，在全球市场中跌幅仅次于越南股市的56.9%，位居第二。经过半年的下跌，现在的A股市盈率已经跌到19倍左右，相当于2005年千点时的水平。基金上半年也以亏损1.2万亿元、跌幅达37.5%的成绩黯然交出了年中答卷。面对各种理财收益的一片惨淡，及时调整理财策略自然是不言而喻，但是在目前资本市场一片低迷的背景下，我们手中的钱又应该投向哪儿？下半年我们还能投资点什么？正如一位理财经理所说，"当计划已经赶不上变化的时候，就是我们变化的时候了，所以在下半年应及时调整理财计划。"

　　下半年投资重防御

　　随着国际能源价格的继续走高，有关央行将加息的传闻一浪高过一浪。早在中美第四次战略经济对话期间，央行行长周小川就明确表示，油价、电价上调之后，加大了通胀的压力，央行有可能会采取更强硬措施应对。此番言论一出，市场自然排除了近期再次上调存款准备金率的可能性，加大了对人民币升值及加息的预期。实际上，亚洲国家近期已开始频频加息。

　　一旦央行加息传言成为现实，首当其冲影响金融市场。因为上调利率首先会给股市带来利空反应，而债券、房贷等市场也会受到较大不利影响。根据某网的一项调查，国内居民的投资信心已经降到了极限。在有2.4万人的调查显示，68.04％的人认为中国经济增速不能长期保持超10％增长，有57.84％的人不赞同经济有所降温前提下，调控频繁使用加息等紧缩政策，75.81％不看好经济降温前提下的股市和房市。

　　对于央行加息预期等一些不确定因素，理财专家认为，下半年保守防御投资要在整个投资中占主导地位。从银行理财产品看，能够跑赢CPI的产品可谓凤毛麟角。据统计，近期多款人民币产品，预期收益全部在5.6％以下，而今年普遍预期的CPI数据可能在8％左右。有关人士称，下半年最有吸引力的还是外币理财领域。还有理财师认为，目前股市、债市收益渐走下坡路的关口，或将倒逼监管部门开放更多的投资渠道。最先打开闸门的，或将是无担保债券和中期票据等固定收益类投资品种。